氢能行业观点更新：战略性国家定位再次上升

《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》中明确了氢的能源属性，是未来国家能源体系的组成部分；明确了氢能是战略性新兴产业的重点方向，是构建绿色低碳产业体系、打造产业转型升级的新增长点。1月19日，工信部表示大力发展氢能、储能等绿色低碳产业，提升落后产能能耗、环保等要求，加快推进减污降碳协同增效。1月24日，国资委表示要围绕储能、氢能、核能、虚拟电厂等战略性新兴产业加大技术创新投入。氢能国家定位再次得到明确，上升至与储能、虚拟电厂等并列，政策支持可见一斑。
近期氢能板块持续上涨，我们认为：
1）消息面上，全球“氢能源第一股”普拉格能源在当地时间1月23日股价大涨逾30%，创2021年1月后最大单日涨幅。主要系：①“PEM+液氢”构建垂直一体化新模式。其美国最大的液态PEM电解氢工厂开始运营，共8台5MW电解槽，液氢产量15t/d，供应15000台叉车动力。②融资解决持续经营问题。普拉格能源从美国能源部获得16亿美元贷款的条款清单谈判，国内外氢能企业受到前期研发投入和需求尚未爆发的影响，会面临产业经济性和自身现金流动性的双重困境，产业持续投资会极大提振发展信心。
2）政策端持续催化。绿氢成为低碳减排重要抓手，关键能源定位角色，政策补贴明确鼓励下游消纳。近期，美丽中国建设的顶层设计文件发布，交通领域绿色低碳改造是氢能优势场景。各省市氢能产业规划加速落地，政策补贴发生积极变化，宁东化工企业绿氢补贴5.6元/kg，内蒙古研究对作为燃料使用的绿氢（如氢能重卡）不纳入碳排放双控。
3）项目端持续超预期。2023年以来央企国家队积极布局绿氢项目，项目审批落地提速，电解槽进入快速放量期。近期，此前废止的中石化乌兰察布10万吨绿氢项目，已重新申请能源指标并获得备案，将配套200套1000Nm3/h电解槽。中船通辽市50万千瓦风电制氢制甲醇一体化示范项目-制氢制甲醇项目获备案，预计配套72套1000Nm3/h电解槽。
后续氢能板块如何看待，我们认为：
1）绿氢链：绿氢对灰氢的存量替代空间巨大，随着光伏组件降本、电解槽技术迭代、政策补贴推进三重因素共振，风光氢一体化项目经济性改善，开工预期提升推进电解槽需求实质性爆发，2023年公开招标电解槽容量超1.8GW，2024年有望开标的电解槽容量超3GW，看好其高成长性。竞争格局方面，参考中能建中标公示，已有订单和产品落地的二线厂商份额提升确定性强，后续关注中能建松原、远景通辽等超大项目进展。
2）燃料电池链：交通端：我国加氢站保有量全球第一，我国燃料电池车辆2015年至今销量累计约1.8万辆，位列全球前三，预计2025年完成5万辆推广目标差距不大，仍将带动一定规模的相关核心零部件和上游氢源需求。能源端：关注发电领域应用趋势，百兆瓦级发电项目开始建设，助力新型电力系统调峰，热电联产综合效率可达90%以上。
建议关注
1）绿氢主线：建议关注电解槽设备性能优秀、订单落地的【阳光电源】【隆基绿能】【昇辉科技】【华电重工】【亿利洁能】，电解槽产品下线的【龙蟠科技】【华光环能】等，C端应用有实际落地的【永安行】等。
2）燃料电池主线：建议关注具备燃料电池系统及核心零部件布局的【亿华通】【雄韬股份】【美锦能源】【雪人股份】【科威尔】，加氢、氢储运关键装备布局的【京城股份】【冰轮环境】【兰石重装】等。